本文來自專業(yè)焊錫廠綠志島焊錫金屬有限公司 2015-10-13

中國(guó)二季度GDP同比增速為7%，好于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)公布的6月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回暖跡象。但是“銅博士”并不認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)。彭博援引的銅交易員們表示疲軟的中國(guó)需求將拖累銅價(jià)跌至更低的水平。這對(duì)焊錫行業(yè)也會(huì)造成一定的影響。

消費(fèi)了全世界將近一半銅的中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也更加低迷，財(cái)新制造業(yè)PMI創(chuàng)2009年3月以來新低、8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比大跌8.8%、7月工業(yè)增加值遠(yuǎn)不如預(yù)期，投資增速創(chuàng)2001年來最低。經(jīng)過最新分析發(fā)現(xiàn)，在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最敏感的大宗商品中，銅只排在第三。

除了中國(guó)需求強(qiáng)勁（疲軟）等同于大宗商品價(jià)格上漲（下跌）這一顯而易見的關(guān)系外，高盛在報(bào)告中，以中國(guó)需求占比（的平方）加上中國(guó)凈進(jìn)口占比的方式對(duì)各主要大宗商品進(jìn)行了“中國(guó)影響評(píng)分”，試圖衡量哪些商品對(duì)于中國(guó)需求的風(fēng)險(xiǎn)曝露最大：

一旦中國(guó)成為某一大宗商品的密集消費(fèi)者，它會(huì)大量進(jìn)口該商品，哪怕其國(guó)內(nèi)已擁有相當(dāng)規(guī)模的產(chǎn)能。這是由中國(guó)在該商品整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中扮演的關(guān)鍵角色所決定的：中國(guó)開采各種大宗商品（尤其是金屬礦），接著精煉這些進(jìn)口和自產(chǎn)的原材料（更多地是把鐵礦石加上焦煤煉成鋼鐵，把原油煉化成各種石油產(chǎn)品相對(duì)少一些），并且也會(huì)把這些精煉后得到的材料加工成制造業(yè)產(chǎn)成品出口（特別是石化產(chǎn)品、銅和鋁產(chǎn)品）。

由于含鎳生鐵等生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展，中國(guó)最近幾年在金屬獨(dú)立的道路上取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。因此，在滿足國(guó)內(nèi)強(qiáng)勁需求的同時(shí)（由國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目和出口導(dǎo)向型制造業(yè)驅(qū)動(dòng)），中國(guó)也成為了諸如鋁和鋼等成品金屬最大的出口國(guó)。

成為大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈大國(guó)的一個(gè)核心缺陷在于，如今商品價(jià)格的低迷對(duì)于中國(guó)的刺激作用遠(yuǎn)不如低價(jià)出現(xiàn)在幾年前（僅作為商品消費(fèi)大國(guó)之時(shí)）。整體來說，油價(jià)低迷仍然可以為中國(guó)的原油需求和整體經(jīng)濟(jì)帶來正面影響。然而，金屬價(jià)格低迷（不只是指銅），可能會(huì)加劇中國(guó)某些以大宗商品生產(chǎn)為中心的重工業(yè)的低迷。


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